Votre portefeuille affichait 5 000€ il y a un an. Aujourd'hui, il vaut 40 000€. Vos altcoins font +30% par semaine, votre entourage vous demande des conseils et vous vous surprenez à calculer combien vous aurez « quand ça fera encore x3 ». Vous ne vendez rien, puisque tout monte. Dix-huit mois plus tard, votre portefeuille est retombé à 7 000€.
Ce scénario, des milliers d'investisseurs l'ont vécu à chaque cycle. Le problème n'était pas de ne pas avoir vu le bull run : c'était de ne pas s'y être préparé. Voici comment reconnaître un bull run crypto, comprendre ses phases et surtout en sortir avec des gains réels.
Qu'est-ce qu'un bull run crypto ?
Un bull run désigne une période prolongée de hausse des prix sur un marché, portée par un optimisme croissant et un afflux de nouveaux capitaux. Le terme vient du taureau (bull), qui attaque en projetant ses cornes vers le haut. Il s'oppose au bear market, le marché baissier, symbolisé par l'ours qui frappe de haut en bas.
En crypto, les bull runs sont particulièrement spectaculaires. Là où un marché actions haussier peut progresser de 20 à 30% par an, Bitcoin a plusieurs fois été multiplié par 10 ou plus sur un cycle, et certains altcoins bien davantage. La contrepartie est symétrique : les bear markets qui suivent ont historiquement vu Bitcoin perdre environ 75 à 85% depuis son sommet, et de nombreux altcoins plus de 90%.
Un bull run n'est pas une simple hausse de quelques semaines. Il s'étale généralement sur plusieurs mois, voire plus d'un an, et s'inscrit dans ce que l'on appelle le cycle crypto : accumulation, hausse, euphorie, puis correction.
Les grands bull runs de l'histoire crypto
2013. Bitcoin passe d'une dizaine de dollars en début d'année à plus de 1 000 dollars en fin d'année. Le marché est encore minuscule et l'effondrement de Mt. Gox en 2014 marque la fin brutale du cycle.
2017. Le bull run qui a fait connaître la crypto au grand public. Bitcoin approche les 20 000 dollars en décembre 2017, porté par la vague des ICO. La plupart des tokens lancés à cette période ont depuis perdu l'essentiel de leur valeur.
2020 à 2021. Après le krach de mars 2020, Bitcoin atteint environ 69 000 dollars en novembre 2021. Ce cycle est marqué par l'arrivée d'investisseurs institutionnels, l'essor de la DeFi et la folie des NFT.
2024 à 2025. L'approbation des ETF Bitcoin spot aux États-Unis en janvier 2024 a ouvert la porte à des flux institutionnels importants. Bitcoin dépasse son précédent record dès mars 2024, avant même le halving, puis franchit les 100 000 dollars fin 2024. Ce cycle se distingue aussi par une altseason beaucoup moins généralisée que lors des cycles précédents, les capitaux restant largement concentrés sur Bitcoin.
Les phases typiques d'un bull run
Aucun cycle ne se ressemble exactement, mais une séquence revient souvent.
Phase 1 : Bitcoin ouvre la marche. Les premiers capitaux reviennent sur l'actif perçu comme le plus sûr du marché. Bitcoin progresse, sa dominance augmente, les altcoins restent à la traîne. Le grand public ne s'y intéresse pas encore.
Phase 2 : Ethereum et les grandes capitalisations. Une fois Bitcoin installé sur de nouveaux sommets, une partie des gains se déplace vers Ethereum puis vers les grandes capitalisations. Les investisseurs cherchent un meilleur potentiel de hausse.
Phase 3 : l'altseason. Les capitaux se déversent sur les altcoins de plus petite taille. Des tokens inconnus font x5 ou x10 en quelques semaines. La dominance Bitcoin recule nettement : c'est souvent l'un des signaux les plus lisibles de cette phase.
Phase 4 : l'euphorie. Les memecoins explosent, les médias généralistes parlent de crypto tous les jours, chacun a un ami qui est devenu « riche ». C'est généralement à ce moment que le risque est le plus élevé, alors que le sentiment de sécurité n'a jamais été aussi fort.
Le rôle du halving : un facteur, pas une horloge
Le halving Bitcoin divise par deux la récompense des mineurs environ tous les quatre ans. Historiquement, les grands bull runs ont eu lieu dans les 12 à 18 mois suivant un halving (2012, 2016, 2020), ce qui a nourri l'idée d'un cycle de quatre ans quasi mécanique.
Il faut nuancer cette lecture. L'échantillon est très réduit (quelques cycles seulement), l'impact de la baisse d'émission devient proportionnellement plus faible à chaque halving, et d'autres facteurs pèsent lourd : politique monétaire, liquidité mondiale, arrivée des ETF. Le cycle 2024 l'a montré, avec un record battu avant le halving. Considérez le halving comme un élément de contexte, pas comme un calendrier fiable.
Les signaux d'un bull run et de sa fin
Il est impossible de dater précisément le sommet d'un cycle. Certains signaux permettent toutefois d'évaluer la température du marché.
La dominance Bitcoin. Une dominance qui monte en début de cycle puis chute brutalement accompagne souvent l'altseason, et donc les phases tardives du bull run.
Les médias et le FOMO. Quand la crypto fait la une des journaux télévisés, que des applications grand public poussent l'achat de tokens et que des personnes qui n'y connaissaient rien vous demandent quoi acheter, le FOMO est à son maximum.
L'afflux de particuliers. Le classement des applications d'exchanges dans les stores, le volume des recherches Google ou les nouvelles inscriptions sont des indicateurs indirects de l'arrivée du grand public, souvent tardive dans le cycle.
Le levier et les funding rates. Des taux de financement très élevés sur les contrats perpétuels signifient que la majorité des traders parient à la hausse avec effet de levier. Cette situation rend le marché vulnérable à des cascades de liquidations.
La manie des memecoins. Quand des tokens sans aucune utilité atteignent des valorisations de plusieurs milliards en quelques jours, la spéculation a généralement pris le dessus sur toute logique fondamentale.
Aucun de ces signaux n'est suffisant seul. C'est leur accumulation qui doit vous alerter.
Comment se préparer à un bull run
La préparation se fait avant, quand le marché est calme et que vous pouvez réfléchir sans pression.
Écrivez votre plan à l'avance. Définissez pour chaque position pourquoi vous la détenez, à quel horizon et à quelles conditions vous vendrez. Un plan décidé à froid est bien plus facile à respecter qu'une décision prise en pleine euphorie.
Fixez des paliers de prise de bénéfices. Plutôt que d'essayer de vendre au sommet exact, vendez progressivement : par exemple 10 à 20% de la position à chaque palier de prix prédéfini. Vous ne vendrez jamais au plus haut, mais vous éviterez de tout rendre au marché.
Rééquilibrez vers les stablecoins. Convertir une partie des gains en stablecoins sécurise de la valeur et vous donne des liquidités pour racheter lors de la correction suivante.
Évitez le levier. Le levier transforme une correction de 30%, banale en plein bull run, en liquidation totale. Les corrections intermédiaires sont fréquentes, même dans les cycles les plus haussiers.
Gardez votre discipline DCA. Une stratégie DCA évite d'investir tout votre capital au pire moment. Vous pouvez aussi l'appliquer à la sortie, en vendant par tranches régulières.
Distinguez gains réalisés et gains latents. Tant que vous n'avez pas vendu, vos gains ne sont que théoriques. Suivre séparément le réalisé et le latent, par exemple dans Exceefy, permet de voir ce que vous avez réellement sécurisé.
Les pièges psychologiques du bull run
Le FOMO. Voir les autres gagner donne envie d'acheter n'importe quoi, n'importe quand. C'est souvent en fin de cycle que les montants investis sont les plus importants.
L'ancrage sur le sommet. Une fois qu'un token a atteint un prix record, ce chiffre devient votre référence. Vous refusez de vendre 30% plus bas en attendant « qu'il y revienne », alors qu'il peut ne jamais le faire.
L'illusion des gains latents. Un portefeuille multiplié par cinq donne un sentiment de richesse trompeur. Comme l'explique notre article sur les gains latents et les biais mentaux, ces gains non réalisés peuvent disparaître bien plus vite qu'ils ne sont apparus.
FAQ
Combien de temps dure un bull run crypto ?
Historiquement, les principaux bull runs crypto ont duré entre un an et un an et demi environ, avec de fortes corrections intermédiaires. Ces durées sont indicatives : rien ne garantit que les prochains cycles suivront le même rythme.
Qu'est-ce que l'altseason ?
L'altseason est la phase d'un bull run pendant laquelle les altcoins surperforment nettement Bitcoin. Elle se traduit généralement par une baisse marquée de la dominance Bitcoin. Elle peut être courte, et tous les cycles n'en connaissent pas une aussi forte.
Comment savoir si le bull run est terminé ?
On ne le sait souvent qu'après coup. Une accumulation de signaux (euphorie médiatique, levier excessif, manie des memecoins, chute brutale de la dominance) doit toutefois vous inciter à exécuter votre plan de prise de bénéfices plutôt qu'à attendre une confirmation.
Faut-il tout vendre pendant un bull run ?
Pas nécessairement. Beaucoup d'investisseurs choisissent de sécuriser une partie de leurs gains tout en conservant une position long terme sur les actifs auxquels ils croient. L'important est d'avoir défini cet équilibre à l'avance, en fonction de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
